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昨天道指经历了三位数的抛售,这在过去几个月中有点罕见

据我估计,抛售不仅是因为希腊交易延迟(这当然是一个因素)美联储还发布了美联储最新会议纪要,其中向我(及其他人)表示,另一轮资产购买(QE3)不是迫在眉睫的可能性此外,达拉斯联储主席理查德费舍尔昨天公然告诉记者,“将不会有QE3”最后,费城联邦储备银行总裁查理·普洛瑟(Charlie Plosser)周二带着他的标准,虽然更具侵略性,更强硬的评论

这些发展在伯南克一直如此微妙的预示之后有些出人意料

在最近一次美联储会议之后,伯南克重申美联储随时准备在必要时采取更多措施

不幸的是,市场已经习惯于阅读像这种解释是,美联储将采取更多行动同时,市场基本上定价延长工资税减免,并最终延长至少一部分布什减税因此,我们不能不得出的结论是,市场继续受到宽松货币和财政政策承诺的推动,而不是周一和周二我在纽瓦克,德拉的基本面,而我有机会与费城联储主席查理·普洛瑟·普洛瑟坐下来美联储体系中一位着名的鹰派人士,这意味着他认为央行应该更加警惕地确保通胀不会成为未来的大问题

他说美联储独立于政治是必不可少的,因为央行需要做出能够确保经济长期健康的决策当然,第一个含义是政治家只关心近期的经济状况,因为他们必须每隔一段时间就竞选连任换句话说换句话说,没有一个政治家想做出可能导致其选民短期痛苦的决定,因为这会导致失去选票这个想法没有任何新颖之处第二个含义,美联储的货币宽松确实增加了未来广泛通胀的风险这种通货膨胀可能以商品价格上涨,成品和服务价格上涨以及/或资产泡沫(阅读:股票和住房)的形式出现Plosser认为经济和金融体系不再处于危机状态,因此货币政策不应该继续处于危机水平特别是,加上“承诺”将联邦基金利率维持在2014年的0%是一种​​毫无意义的承诺因为未来的货币政策将取决于经济条件,而不是日历

我们在1月25日的市场评论中表达了这种确切的情绪(我们在接下来的一周重复了这一点)因此,市场认为渐进式宽松政策实际上只是一个毫无价值的承诺应该指出,Plosser目前不是FOMC的投票成员事实上,里士满联邦储备银行行长杰弗里·拉克尔可能是董事会中唯一坚定的鹰派人士这个时候是什么意思

这可能意味着投资者最终会得到他们想要的东西

在未来的某个时间,虽然可能不会在接下来的几次会议上,美联储可能会实施QE3但它必须在某个地方结束那么我们要做些什么呢

美联储内部的意见分歧

我们认为,有两种可能性:1)伯南克主席与费舍尔,拉克尔和普洛瑟有合理的分歧;或者2)伯南克不期望做QE3,但他希望投资者相信这种可能性(或者确实可能性),以便他们变得更有胆量并且提高风险资产的价格如果后者是这种情况,我会推测伯南克正试图为国会争取时间,以便更清楚地解决税收政策和监管等问题

我们担心,如果后者属实,我们都可能遇到很多麻烦!我从未成为解析美联储理事的每一句话的粉丝然而,这就是投资者不能简单地评估公司的基本面 - 他们还必须能够预测货币和财政政策尽管生活在DC区域,我对伯南克的思想没有特别的了解 然而,我要说的是,有一天我们必须离开这个跑步机我们担心全速跳下可能导致伤害和平,迈克尔

作者:纵跣

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