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欢迎来到所谓的“GGIRC”,即全球利率大趋同 - 全球许多国家的利率稳步趋于零,既有先进的(欧洲经济危机除外),也有新兴市场(持续的金融业除外)从理论上讲,这对全球经济来说是件好事毕竟,主要经济领域,特别是欧洲,以及较小程度上的美国,都受到增长太少,债务过多和失业率过高的挑战(特别是在年轻和长期失业者中)从巴西到中国,更加活跃的经济正在放缓根据教科书经济学,较低的利率有利于流动和股票的影响他们使投资和消费的资金更便宜;并且它们使公司,政府和个人更容易携带已经累积的债务的实际存量然而,实际上,情况要复杂得多,并且不是那么良性GGIRC没有充分理由发生因此,影响很慢实现并且,除非很快伴随其他政策举措,否则后果将充其量混合,并且可能是净负面GGIRC背后的三个主要因素首先,使用传统(价格)和非传统的超活跃中央银行(数量) )迫使利率下降的措施只要看看美国联邦储备委员会的一系列行动 - 从地板政策利率几乎为零的特别长的时间(以及预先承诺将其保持到2014年12月底)到购买大量美国财政部和抵押贷款证券以进一步降低借贷成本第二,个人和机构正在积极参与治理在日益不确定和令人担忧的全球经济中以及日益加深的欧洲危机中防止本金损失的证券这对于德国,瑞士和美国来说最为明显,其中资本流入导致短期证券的负名义利率(即投资者愿意接受比到投资时少得多的资金)第三,全球投资者正在通过“全球套利交易”传播GGIRC这种寻求相对安全的收益率正在推动资金流入各国的本地债券市场

巴西,墨西哥和南非然而GGIRC并没有推动劳动力雇佣和工厂和设备投资所带来的经济繁荣简单地说,考虑到国内,区域和全球的不确定因素,降低借贷成本并不足以说服公司扩张;实际上,这些公司中的许多公司远非信贷配给,因为他们坐拥巨额现金余额而且他们只能帮助高负债的消费者这种有限的福利范围伴随着附带损害的日益增长的现实和意想不到的后果今天以市场为基础经济以及相应的制度设置在这种人为压制的利率下运作不佳某些部门,从养老基金和人寿保险公司到货币市场基金,尤其受到挑战他们别无选择,只能缩小金融服务的规模和范围

它们向个人和机构提供然后有一些新兴国家可以通过人为压制利率鼓励的一些活动来解除稳定它们受到资产市场泡沫(包括住房市场)的挑战只是时间问题和受市场监管不力的机构不负责任的贷款这是不对的要说GGIRC是一件坏事它不一定是但如果没有迅速伴随着解决当今全球经济萎靡的原因的重大政策行动那么今天世界经济需要的是促进增长的一套协调措施,分配经济损失,将健康的资产负债表与受到挑战和改革的资产负债表相匹配,并改善劳动力和住房市场的运作

为实现这一目标,高度两极化和功能失调的政治需要让位于党派之间更具战略性和建设性的互动

社会细分几乎没有迹象表明,这种情况很快就会发生,而另一场重大金融危机也不会发生同时,GGIRC可能会从被视为解决方案的一部分转变为无意中成为问题的一部分 来自CNBCcom的交叉发布

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