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市场报告

对于私募股权行业来说,2011年肯定是一个艰难的时期,因为它已经受到各方面的挑战

那些筹集首次或后续资金的市场因困难的筹款环境而被迫陷入绝望的境地那些经验丰富的球员和装满干粉的人正在把钱投入到竞争激烈的环境中,而昂贵的进入估值仍然令人沮丧

而那些在2006-07财政年度筹集了数十亿美元并且部署了大部分资金的人它现在正在展现回报,但环境已不再健康随着金融危机影响全球经济并影响国家,行业参与者不得不与重大新现实搏斗现在很明显,私募股权公司需要重新评估他们如何能够在过去几年的传统驱动因素 - GDP增长,多次扩张,随时可用的资本 - 继续提供卓越的回报 - 没有onger提供他们曾经做过的电梯VCCircle发现了10个主导趋势,这些趋势在2011年冲击了PE / VC市场并将在2012年继续塑造它们PE筹款变得更加困难多达60家印度私募股权公司正在筹集资金根据VCCircle的金融研究平台VCCedge的说法,他们的第一笔或后续基金的资金预计将超过130亿美元

事实上,资金数量似乎很大,看看有限合伙人(LPs)是否会很有意思将要消化这一切然而,这些带钱包的投资者(阅读LP)已经变得越来越苛刻和声音“LP对印度基金的胃口有意义地减少,”总经理兼联席负责人Jason Sambanju说道

亚洲保险资本公司(Paul Capital)是一家全球另类投资公司,管理40亿美元的所谓二级投资或二手LP利益这只是表明重新投资的数量会有所下降由于表现令人失望,团队变动,“我太”资金,昂贵的入门估值,与其他全科医生重叠的投资策略,代际问题和关系疲劳,LP面临自身资金限制,筹款,或新的普通合伙人(GP)关系环境预计将在2012年出现波动早期阶段投资热潮2011年将成为创纪录的早期或风险投资年度,因为数量和质量明显上升据VCCedge称,总数197项投资达到8.79亿美元,相比之下,2010年达到147项,价值6.5亿美元

显然,围绕电子商务交易的兴奋程度很高,并且在移动,互联网和相关垂直行业中运营的公司可以看到大的支票尺寸

例如,InMobi,一个位于班加罗尔的移动广告网络,从软银公司筹集了2亿美元,像Fashionandyou和Snapdeal这样的电子商务游戏每个筹集到4000万美元

最终起飞的归属也通过退出的方式显示 - SAIF合作伙伴的多袋子退出MakeMyTrip被吹捧为国内风险投资行业的海报交易随着JustDial,One97 Communications等公司在未来几个月排队,将有从现在起一年内明显更多的数据点在非技术方面,像MedPlus和Orient Green这样的公司是近期投资者和企业家成功的例子

这种早期投资的势头预计将在2012年继续以及PE Action In Real房地产仍然滞后2011年,房地产业经历了极度挑战的时期由于借贷成本上升和房地产价格大幅上涨,全国新屋销售放缓因此,房地产公司已经受到重创并继续累积债务虽然一些大型上市公司的糟糕表现基本上意味着首次公开募股并不是一种有意义的筹集方式由于缺乏投资者兴趣而房地产投资者的资金,作为替代资本筹集方案的私募股权投资似乎也在暗淡当然,今年黑石集团已经开展了一些大宗交易,但总的来说,交易数量已经到来2010年投资额为1090亿美元,投资额为1070亿美元,投资额为1070亿美元 鉴于房地产行业的大多数私募股权交易都是结构性交易,在三年的强制锁定期后出现了相当数量的退出,并且这种趋势在过去几年中持续不断

根据仲量联行的报告LaSalle,在过去四年中,该行业已有30亿美元退出市场,仅在过去两年中就有83%退出该行业未来,该行业预计将面临30亿美元的退出这意味着房地产行业将继续看到私募股权基金的净流出不用说,以房地产为主的私募股权基金筹集资金非常困难,只有五只此类基金可以清理私募股权公司为公司提供债务融资的动机持续增长例如,总部位于德里的私募股权公司CX Partners 2009年由前花旗集团创业投资国际(CVCI)董事总经理阿贾雷伦(Ajay Relan)提供资金支持,该公司正在筹集5亿美元(硬盘)印度特定的中间资本基金,专注于特殊情况KKR,全球最大的私募股权公司之一,也已完成通过其非银行金融公司(NBFC)KKR印度金融服务私人有限公司进行的四笔债务交易价值约2800亿卢比顺便提一下,这些努力是为了满足发起人的所有投资需求 - 债务和股权2011年3月,三私募股权公司 - 高盛集团私募股权基金,Everstone Capital和Beacon India Private Equity--成立了一家名为Indostar Capital Finance Ltd的NBFC

这三家私募股权公司也将持有Indostar的多数股权2010年,私募股权主要3i集团此外,他还在印度投资债务融资,现在计划向印度的二级和三级企业提供贷款.Powing Solo仍然是时尚的PE行业继续见证与高层管理人员退出其成熟公司并独自离开Manish Kejriwal,直到最近在淡马锡控股(新加坡政府拥有的主权财富基金)以及Sunish Sharma领导印度,非洲和中东业务的巨大流失

General Atlantic India的董事总经理离开了各自的公司,组建了自己的私募股权公司 - Kedaara Capital Advisors这些衍生产品基本上利用了他们对当地市场的深入了解以及与LP,发起人和监管机构的强大网络分拆的出现基金为LP提供了更多选择,直接投资于印度 - 注册资金2011年离职的其他PE高管,包括WL Ross&Co(印度业务)的前MD和首席执行官Ranjeet Nabha,以及PR Srinivasan,花旗集团创业投资国际(CVCI)前MD和印度地区负责人早些时候,Ajay Relan(另一位前CVCI高管)开始他的投资公司CX Partners和Renuka Ramnath(前主管,ICICI Venture)开始多元化缺乏公司治理,错位利益公司治理欠佳以及一些企业家不愿意与他们的私募股权合作伙伴完全合作的倾向也在不断涌现对于私募股权投资者与发起人的关系,尤其是中小型公司的关系,这是一个很大的担忧

在近期最大的案件中,Lilliput Kidswear Ltd的发起人已开始寻找新的投资者( s)与他们现有的高调私人投资者TPG和贝恩资本Lilliput Kidswear,KS Oils,Subhiksha和Biotor发生激烈的法律纠纷之后,由于涉嫌不良的治理实践,PE投资者与发起人失败的一些例子建立信任正在进行即使在2012年也是一个有效的关注点,因为发起人重视了解他们要求并且愿意提前讨论如何调整我的PE投资者两者的利益展望未来,发起人将热衷于与行动其值得信赖的顾问的私募股权公司合作PIPE继续推动行动投资者增加了他们在PIPE交易中的活动,因为2011年波动的资本市场为PE基金提供了有吸引力的机会例如,私募股权巨头Kohlberg Kravis Roberts&Co LP是今年最大的交易之一 (KKR)与国际金融公司(IFC)共同投资440亿卢比(1亿美元)在加尔各答的非银行金融公司Magma Fincorp支持其增长计划此外,Apollo Management LP向Welspun Corp投入了2.9亿美元

换言之,PIPE大大扩展了PE交易的范围,现在很难忽视它们“我们将在公共市场上花更多的时间,”TA Associates的国家负责人Naveen Wadhera在早些时候的一次采访中肯定了最近四位董事总经理的辞职红杉资本印度公司将成立Westbridge Capital--一家专注于PIPE交易并在短短三个月内筹集5亿美元资金的独立基金 - 也表明PIPE将继续保留此事,Pulak Prasad的Nalanda Capital也取得了成功在第二次筹集资金时,PE退出低价,专注于推动房屋秩序创造高质量的退出和回报对于私募股权投资者来说一直是至关重要的,但他们的总体情况是由于公共市场艰难,PE出口量下降38%至109宗交易,价值下跌55%至250亿美元(我们一直关注至2011年12月10日)与出口达到创纪录的2010年形成鲜明对比的是,有175笔退出交易价值4540亿美元 - 当然,在强劲的资本市场背景下实际上,随着环境变得更具挑战性,私募股权投资组合现在需要更多关注因此,私募股权公司必须确保更深入的运营参与,以使其投资组合公司能够击败经济衰退并创造“可销售的业务”“我们在投资组合管理方面花费了大量时间,”一位不愿透露姓名的私募股权投资者表示

夹层交易,安全结构出现而不是纯粹的股权,私募股权投资者被视为快速迁移到可转换结构,从而确保d在进行交易时拥有保护一些投资者也试图将总交易金额的一些组成部分作为债务,而不是所有股权

这更多地被视为对经济周期性的反应以及对这种趋势进行对冲的规定“私募股权投资者正在推动夹层结构,“Century Real Estate的医学博士Ravinder Pai在早些时候接受VCCircle采访时表示,指出PE投资者越来越多地寻求中端市场的结构化交易或债务式保护并购交易继续成为最佳点尽管存在逆风,但跨境并购,入境并购仍然相当强劲,特别是在中端市场和各行各业

据VCCedge称,已有约291笔交易价值3336.97亿美元,平均交易规模在5000万美元范围内“这只是表明战略投资者能够取代PE投资者成为更有吸引力的选择对于企业家,尤其是那些对控制不那么挑剔的企业家,“Veda Corporate Advisors创始人兼董事C Venkat Subramanyam表示,私募股权公司有一个长尾,小基金卖给一个更大的基金和那些卖给战略投资者的趋势返回,将在2012年继续

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